凯投宏观：英国央行11月可能选择加息100个基点

　　瑞士信贷：美元兑日元将突破150水平

　　野村证券：预计欧洲央行利率在2023年6月达到3.5%

　　【机构分析】

　　·瑞士信贷分析师对美元兑日元进一步飙升持开放态度，已接受美元兑日元很快突破150的预期。分析师认为，1年期美元兑日元隐含波动率创下本轮经济周期新高，这表明市场已经准备好应对日本央行最终被迫放弃收益率曲线控制；如果日本央行坚持宽松货币政策不变，美元兑日元将再次迎来新一波飙升。

　　·道明证券高级外汇策略师表示，加元是目前市场密切关注的货币，加元容易受到美元大幅下跌冲击，美元兑加元的下一个主要目标是升至1.40.加元未来面临的一个主要阻力是经济放缓。分析师称，加拿大经济放缓比美国经济更为明显。随着加拿大劳动力市场降温，加拿大央行放缓加息的压力增加，削弱了通过利率渠道对加元汇率的支撑。

　　·荷兰国际银行分析指出，随着市场的注意力逐渐转向欧洲央行下周的会议，欧元区政府债券收益率上升。欧洲央行可能很快开始实施量化紧缩政策。利率市场对欧洲央行加快紧缩进程的反应缓和，预计欧洲主权债和核心利率的利差将扩大。

　　·丹斯克银行首席分析师表示，预计欧元兑美元12月内将跌至0.93，原因是欧洲对美国的贸易条件出现了的负面冲击。受德国出口数据影响，欧元区的贸易顺差已在2022年完全逆转为逆差。这是由于进口天然气和石油价格飙升，提高了进口成本，欧元区作为能源净进口地区，国际收支受到冲击。同时，全球经济放缓和生产成本上升对德国工业出口收入造成了负面影响，导致欧元贸易收支基本为负。

　　·凯投宏观首席英国经济学家Paul Dale预计，英国央行11月将加息100个基点。英国9月的CPI数据显示，潜在的物价压力持续存在。数据显示，不包括波动较大的食品和能源的核心通胀率加速升至6.5%的新高，表明物价强劲上涨的范围更加广泛。虽然一些指标显示，全球商品通胀将很快缓解。Dales表示，尽管经济前景明显走弱，与劳动力市场趋紧和薪资高速增长有关的英国国内服务业通胀压力仍在增加。

　　·潘森宏观经济首席英国经济学家Samuel Tombs表示，由于能源价格上涨，英国10月份的通胀年率可能会从9月份的10.1%升至近11%，这可能是英国通胀年率的峰值。由于高基数效应，英国2023年第一季度的总体通胀率应该回落到9%左右。此外，随着大宗商品价格和运输成本的下降以及需求的减少，商品通胀应该会缓和。2023年第一季度之后，CPI前景将再次变得高度不确定。

　　·野村证券分析师上调了对欧洲央行的加息预期，并表示通胀加剧意味着欧洲央行的加息幅度可能超过此前预期。分析师预计，欧洲央行明年将再加息100个基点，终端利率将在明年6月升至3.5%，而此前预计为在2月升至2.5%。欧洲央行管委会成员表示，通胀已经扩大到核心指标，而且看起来“更具粘性”，欧央行开始更多地关注核心通胀。在缩表方面，野村预计欧洲央行将谨慎行事，因政府债券发行量增加，外围国家主权债务利差有扩大的风险。预计量化紧缩政策将于明年4月开始，并允许三分之一的资产购买计划的投资组合再投资。

（文章来源：新华财经）